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加密货币VS传统投资:游戏才刚开始



无论我们如何定义它,加密货币已经变得不容忽视。

进入熊市之后,加密货币的狂热稍稍平静下来,但这种过山车一般的涨跌依旧让投资者欲罢不能。

加密货币属于金融资产、货币、商品还是全新的类别?自比特币等加密货币进入公众视线之后,人们发现很难对其进行简单分类,这也引发了关于加密货币如何纳入普通投资组合的激烈辩论。甚至,有人认为加密货币不属于投资类别。

然而,无论我们如何定义它,加密货币已经变得不容忽视。特别是去年12月,比特币飙升至近20000美元,一时吸睛无数。虽然过去的表现不能保证未来的结果,但研究人员已经分析了加密货币最近16个月的表现,希望能够揭开其神秘面纱——像加密货币拥趸所说的那样——尽管饱受FUD(惧、惑、疑)的困扰,但他们还是决定HODL(持币)!
价值的疯狂波动



 

价值的疯狂波动

任何人都不会对比特币剧烈波动感到惊讶,因为波动性和虚拟货币本来就脉脉相通。当市场下滑时,损失令人触目惊心;但当价值上升时,收益又让人血脉贲张。价值波动较大的资产类别将带来更高回报——这也是投资者痴迷加密货币的原因之一。



(图)各种资产类别的日平均回报和波动性



(图)各种资产类别的日平均回报和波动性


注:左上代表全部投资类别,然后依次为货币、商品、债券、股票、加密货币;纵轴代表日平均回报,横轴代表价值波动。

如图所示,在过去的16个月中,加密货币的波动幅度及收益远高于股票、债券、商品和传统货币。但是,值得注意的是,有少数非加密投资的风险也相当高,其中包括斯坦霍夫国际控股公司(Steinhoff International Holdings NV)的股票(因为这家南非公司涉嫌财务丑闻),以及Otkritie FC银行发行的债券(由于外界担心Otkritie的贷款状况,该行存款持续遭到挤兑,后由俄罗斯央行对其进行纾困)。

极端的波动性是一些人反对加密货币成为货币的最大理由。优秀的货币需具备的基本规则之一是,它应该为用户提供稳定的价值存储。如果你认为明天比特币价值会飙升,可能就不会拿它去购买商品;反过来,如果你认为它可能暴跌,那么就不会接受比特币作为你的工资。

比特币地位稳固

与股票或债券相比,加密货币市场的交易活动和市值高度集中在一小部分加密货币身上。近几个月,与EOS和莱特币等竞争币的崛起相比,尽管比特币涨势不如它们耀眼,但其原始数字仍然卓尔不群。



(图)在交易量最大的各支股票中,市值分布相对均匀。白色代表交易额,黑色代表市场份额。



(图)相比之下,比特币在交易量和市场份额两个方面均主导了加密货币市场,而规模较小的加密货币的流动性则急剧减少。


对投资者来说,出售鲜为人知的加密货币可能比看起来更为困难。正如加密货币投资人、LDJ 资本创始人David Drake所言,购买这些较小的代币就像是早期阶段的风险投资一样,通常意味着需要对其进行长期持有。

资产的相互影响

资金管理者可以预测一个市场的行为将如何影响另一个市场的价格,因为股票、债券、商品和货币之间已经建立了关系。一些投资(例如美国和欧洲的股票)具有共同的特征,这意味着它们倾向于一起上涨或下跌,而风险资产(新兴市场债券)和避险资产(黄金,日元等)通常朝相反的方向移动。同时,一些资产之间并没有任何关联。以不同类别的投资作为资产组合,可以降低投资者面临的风险。


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